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　　借壳未果再冲科创板成都专业的神秘顾客公司，硅数股份二闯A股能否遂愿？

　　硅谷是群众顶尖科技与窜改的代表，大多芯片顶级公司出身于此。硅谷的竞争也无比厉害与罪过，存活重荷而又充满挑战。

　　2002年，毕业不久的杨可为，在硅谷创办了Analogix Semiconductor， Inc(下称“硅数好意思国”)。多年后，硅数好意思国被卖给硅谷数模(苏州)半导体股份有限公司(下称“硅数股份”)。

　　完成收购后，硅数股份曾尝试与万盛股份(603010.SH)通过金钱重组，兑现硅数好意思国“绕说念上市”，但最终告吹。如今，硅数股份臆测打算独自“闯关”科创板，公司的IPO央求于2023年5月31日获取上交所受理，本次IPO拟召募资金15.15亿元，中信建投是保荐东说念主。

　　近日，上交所官网更新了硅数股份的问询发达。上市委重心关切了硅数股份收购硅数好意思国产生的商誉、业务与商场竞争力、无实控情面形等方面。

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　　为收购成立的硅数股份

　　硅数股份是一家提供高性能数模搀杂芯片的企业，两项主买卖务辨别是芯片研发与销售业务、IP授权及芯片想象职业迹务。其中，芯片研发与销售是硅数股份的主要收入起原。近三年，该业务收入占公司总收入比重超90%。

　　招股书露出，硅数股份(前身为硅数有限)成立于2016年9月，注册地为苏州市高新区。施行上，硅数股份施行是寥落为了收购硅数好意思国而成立的主体，后者的发展历程要追忆到二十多年前。

　　本世纪以来，群众半导体芯片高速发展，2002年3月，杨可为在硅谷创建了硅数好意思国公司，畴昔10月进行A轮融资，由IDG成款式投，融资1000万元。但在硅谷的惨烈竞争中，硅数好意思国并莫得崭露头角。招股书称，2014年起，杨可为运转推敲国内潜在收购方，以出售硅数好意思国。

　　与此相关的一系列运作，包括成立硅数股份在内而后接踵落地。

　　2016年9月，嘉兴海大数模投资搭伙企业(有限搭伙)(下称“嘉兴海大”)与上海数珑企业贬责征询搭伙企业(有限搭伙)(下称“上海数珑”)共同出资建设硅数股份的前身硅数有限；同庚10月，硅数股份在开曼注册成立子公司山海开曼，并建设关系主体用以收购主义公司硅数好意思国。

　　这笔收购的主导方是嘉兴海大的扩充事务搭伙东说念主山海成本，其集结了国度集成电路产业投资基金股份有限公司(下称“大基金”)等财务投资东说念主动作主要出资方，以平直执有股权的体式参与本次收购，共计向硅数有限出资29.60亿元(5亿好意思元)，大基金动作LP出资6.6亿元。上海数珑动作硅数股份的股权激发平台，络续硅数好意思国的存续激发研讨。

　　左证招股书，硅数好意思国在收购日的可辩认净金钱公允价值为10.40亿元(账面价值为1.68亿元)，同一对价26.34亿元。2017年3月，硅数好意思国100%股权由山海开曼执有，收购完成后，硅数好意思国为硅数股份的境外全资子公司。

　　这笔高溢价收购变成了商誉15.94亿元，硅数股份在收购畴昔末就对商誉计提减值准备9.71亿元。终端2022年末，硅数股份的商誉、无形金钱-商标、无形金钱-专利及独有技能的账面价值辨别为6.23亿元、2.84亿元和1207.37万元。该公司称，若畴昔研发发达不到手、居品竞争力松开等情况，仍存在进一步计提商誉及无形金钱减值的风险。

　　上交方位首轮问询中条目硅数股份，诠释收购畴昔即发生大额商誉减值的合感性；收购进程，是否波及境外支付及在税收、外资、外汇等方面的合规性等等。

　　借壳上市未果

神秘顾客公司_赛优市场调研

　　硅数股份申诉科创板之前，曾研讨与上市公司万盛股份进行金钱重组，兑现借壳上市，延宕三年后，交游最终告吹。

　　贵府露出，万盛股份主要从事有机磷系阻燃剂的研发、分娩和销售，主要居品包括聚氨酯阻燃剂(聚氨酯软泡阻燃剂和聚氨酯硬泡阻燃剂)、工程塑料阻燃剂等两大类20多个品种，该公司主业与半导体芯片十足莫得错杂。

　　硅数股份成立仅3个月后的2016年底，万盛股份一刹因重组停牌。其时，硅数股份收购硅数好意思国尚未完成。

　　直至2017年5月末，万盛股份线路重组预案，拟以刊行股份表情收购匠芯知本(上海)科技有限公司(下称“匠芯知本”)100%股权，交游对价为37.5亿元。匠芯知本成立于2016年9月28日，系为收购硅数股份而寥落建设的收购主体，匠芯知本莫得施行开展其他研讨性业务。若交游完成，硅数股份将成为万盛股份的全资子公司。

　　11个月后，万盛股份将收购订价下调20%至30.07亿元；迟至2019年3月末，万盛股份隔断重组，原因系交游鞭策时期，二级商场发生了较大变动，与制定首要金钱重组草案时的里面外部环境已发生了首要变化。

　　交游虽未完成，万盛股份仍在2019年8月，以自有资金1亿元受让嘉兴海大执有的硅数股份不越过2.18%的股权。终端招股书签署日，万盛股份平直执有硅数股份1.56%股权，该公司一致步履东说念主岑岭平直执有1.45%股权，岑岭是万盛股份实控东说念主高献国度眷成员，任上市公司副总司理。

　　2018年时期，硅数股份的A技俩主要进行以手机为主要哄骗的小屏AMOLED driver技俩的研发责任，硅数股份隔断A技俩并结果团队后，万盛股份出资2065万元，集结其他出资东说念主共同络续A技俩并新建设昇显微电子(苏州)股份有限公司(下称“昇显微”)。在昇显微事迹执续亏本的情形下，万盛股份于2020年将执有的昇显微59%的股权转让给万盛股份实控东说念主高献国。

　　硅数股份在回话问询时称，这次刊行及上市距上次历史交游已有5年，时期公司发展赶快，本次刊行不受前述重组隔断原因的影响。

　　第一大股东在闯关IPO前套现

　　与万盛股份的重组隔断后，硅数股份启动增资，引入广大机构投资者。直至递交招股书前，硅数股份的股权结构终点漫衍，股东逾40家，无施行顺次东说念主。

　　天眼查露出，硅数股份成立于今累计融资10轮，神秘顾客新闻其中4笔发生在2020年以后。2020年1月，腾信股份与厚纪成本投资硅数股份的E轮融资，金额未线路。2022年1月25日的Pre-IPO融资中，硅数股份拿到15亿元，投资方包括深创投、TCL创投、海尔创投、上国投金钱、汇添富成本等21名计谋投资者；在2022年的F轮融资，即终末一轮融资，仅汇嘉基金一家机构。招股书露出，申诉前，硅数股份对外融资的估值已达到投后65亿元。

　　第一财经记者疑望到，硅数股份从建设到申诉IPO，发生了控股股东从有到无，第一大股东变更，且套现部分股权的气候。

　　公开信息露出，硅数股份的前身硅数有限，是在2016年9月由嘉兴海大和上海数珑共同出资建设，设未必嘉兴海大执有70%的股权，为控股股东。2017年4月，大基金从嘉兴海大退伙并受让硅数有限20%股权。

　　2020年7月，嘉兴海大因无力偿付债务，以股抵债将其执有的硅数股份35.94%股权，作价14.9亿元转让给上海鑫锚企业贬责征询有限公司(下称“上海鑫锚”)，终端2021年4月，上海鑫锚一直是硅数股份第一大股东；2021年1月，嘉兴海大又将另外17.34%的股权，转让给其他16名受让方。

　　硅数股份2022年1月启动增资，上海鑫锚从嘉兴海大获取股权还不到两年，就一经运转套现。铺路露出，上海鑫锚将相应股权转让给了深创投、苏州红土、兴橙成本，转让价钱辨别为5760万元、9240万元、10400万元，共计套现2.54亿元。2022年2月，上海鑫锚再次套现，以2.58亿元的价钱，转让了执有的硅数有限32.29万股股权。

　　上海鑫锚套现的同月，硅谷芯和、硅谷芯远、硅谷芯王人3家职工执股平台，以统统2.71亿元的价款，认购硅数有限43.8034万股股权。同期，17名投资东说念主统统以15亿元的价钱，认购硅数有限187.73万股。按此计较，17名外部投资东说念主的认购成本，比三家执股平台的认购成本逾越近三成。

　　几轮套现后，上海鑫锚的股权比例下跌。股权穿透露出，硅数股份刊行前，上海鑫锚和大基金辨别为公司的前两大股东，上海鑫锚的执股比例为17.74%。

　　进一步穿透后，上海鑫锚背后为芯鑫融资租出有限包袱公司(下称“芯鑫租出”)。芯鑫租出官网露出，该公司成立于2015年，是一家专注于职业以集成电路、新动力、新一代信息技能、高端装备制造、生物医药等为代表的计谋性新兴产业的融资租出公司，先后为中芯外洋、长江存储、紫光展锐、长电科技、中微半导体、沈阳拓荆、金开新能、京东方等产业龙头企业提供金融职业。终端2023年9月末，公司总金钱限度669亿元，累计兑现投放1623亿元。

　　芯鑫租出的股东包括大基金、紫光集团、上国投资管等，而大基金同期亦然硅数股份的第二大股东。上交所问询条目公司分析诠释上海鑫锚、大基金是否组成一致步履关系，是否存在顺次刊行东说念主的条约安排，是否共同顺次硅数股份。

　　2022年以来，国内半导体产业掀翻反腐风暴。左证中央纪委国度监委2022年8月9日公告，华芯投资贬责有限包袱公司原总监杜洋因涉嫌严重非法违法而接管顺次审查；华芯投资贬责有限包袱公司投资二部原总司理刘洋也因涉 嫌严重违法接管监察访谒，终端现在，相关两东说念主的访谒尚无公开信息。

　　左证公开信息，由于大基金是硅数股份股东的关系，杜洋、刘洋均系硅数股份股东寄予的董事。杜洋还曾担任芯鑫租出的董事长、总司理。

　　扣非净利润曾下滑四成

　　这次科创板IPO，硅数股份拟募资15.15亿元，用于三大技俩：高清露出技能研发及产业化技俩、智能络续芯片研发及产业化技俩、研发中心建立技俩，辨别拟过问5.29亿元、5.34亿元和2.52亿元，剩余2亿元用于补充流动资金。

　　近三年，硅数股份的买卖收入增速显然放缓，扣非净利润大幅下滑近四成。招股书露出，2020年-2022年，该公司买卖收入辨别为6.55亿元、8.4亿元、8.95亿元，扣非净利润辨别为1286.97万元、9359.28万元、5838.67万元。

　　硅数股份研发和销售的芯片主要包括两大类：露出主控芯片(TCON芯片)与高速智能互联芯片。TCON芯片是流出面板的主控芯片，亦然高清露出屏的核心大脑，其主邀功能是提供必要的时序顺次和露出数据信号，高速智能互联芯片用于高速、低功耗的图像和数据传输与转折，两类芯片的下贱哄骗行业包括流出面板、智高东说念主机、个东说念主电脑、电视等。

　　论述期内，LG一直是硅数股份的第一大客户，公司的主控芯片兑现收入辨别为3.5亿元、4.74亿元、5.28亿元，占总营收比重辨别为53.51%、56.51%、58.93%；高速智能互联芯片兑现收入辨别为2.83亿元、3.45亿元、2.91亿元，占总营收比重辨别为43.25%、41.11%、32.47%。硅数股份的IP授权及芯片想象职业，对总营收的孝顺甚微，论述期内该业务的收入辨别唯有2118.75万元、2000万元、7700.54万元。

　　针对现存业务，硅数股份称，公司在哄骗于中尺寸屏幕的露出主控芯片、围绕个东说念主电脑及周 边哄骗关系的高速智能互联芯片规模建立了具有竞争力的居品线，但在数模搀杂芯片举座门类中的技能储备和居品种类上，与外洋一流数模搀杂芯片巨头企业比拟仍存在较大差距。与外洋率先的数模混书册成电路企业德州仪器、英飞凌等相 比，其领有上万种不同类型和型号的芯片，涵盖各大哄骗规模。与从事露出芯片的厂商联咏、谱瑞比拟，公司重荷Source driver居品线，且现在更多聚积在笔电及足下，手机、电视等商场涉足较少。

　　同期，硅数股份坦言，尽管公司畴昔将沉静开展车规级居品线的研发，但车规级居品面向的客户群体与此前积攒的客户资源存在各别，技能上与该规模外洋龙头也存在一定差距。

　　硅数股份递表之前，硅数好意思国的首创东说念主杨可为一经退居幕后。左证招股书，2021年2月杨可为负责辞任公司总司理职位，时期担任公司董事；在创业的第二十个年初，2022年2月，杨可为因肉体健康原因决定退休，辞去董事职务。现在来看，硅数股份最终能否成功“闯关”科创板，仍有较大省略情味。

　　作家：魏华夏成都专业的神秘顾客公司